用工緊張限制產能 晶苑國際中期毛利率萎縮

核心提要：中國產能受工人短缺日趨嚴重的影響而未如預期般到位，也致使團體沒法承接較高利潤的定單，整體產能也未能達至最好分配。

5月遭大行連續唱衰后股價腰斬的香港服裝制造商晶苑國際團體有限公司（）在今天的中報內證實分析師指安正男裝2016春夏形象大片精英型格Elitestyle生產能受限壓迫毛利率的觀點。管理層指出人民幣隨著中美貿易戰加重而大幅貶值將有助業務下降本錢，部份抵銷短時間的盈利不利因素，與此同時該團體也有后備方案應對貿易戰背景下美國客戶的相干要求。

在發布中期事跡前，晶苑國際（）周4以4.89港元收市，全天上升4.04%，結束了此前4日的跌勢。

管理層在財報中表示，中國產能受工人短缺日趨嚴重的影響而未如預期般到位，也致使團體沒法承接較高利潤的定單，整體產能也未能達至最好分配。在這樣的情況下為滿足客戶的需求和期望，空運貨單需求因此上升，加上直到5月人民幣仍延續升值，中國員工本錢有所增長，晶苑國際的中期毛利率因此按年下跌了90個基點，跌至19.0%。

至于棉花等原材料價格上漲，首席財務官李景輝在在今天的事跡發布會上認為影響將遍及全部服裝制造業，而他們與供應商 有默契 ，相信對毛利率的影響可控。

晶苑國際表示已升級SAP 系統評估定單利潤率，同時在選擇定單時將優先斟酌毛利率，預計下半年盈利可得益于此。另外一方面，團體繼續致力分散產能風險，上半年中國產能貢獻從去年同期的41.6%大幅縮減至35.7%，銷售額為4.287億美元，非中國產能的比例則相應提高至接近65%。

本財年資本開支預算為1.5⑴.8億美元，該團體將利用當中的大部份繼續投資境外項目 通過在越南和孟加拉分別增建4間和1間工廠擴充非中國產能，以到達未來4⑸年內將總產能翻1倍的目標與落實遷至低本錢國家的策略。晶苑國際首席履行官羅正亮流露，目前越南和孟加拉的在建工程預計會相繼在2019⑵020年提供收入貢獻。

亞太地區給觀眾留下深入印象已在2017年取代美國成為晶苑國際的最大市場，后者在上半年對銷售總額37.3%的貢獻持平于去年同期。羅正亮指出他們的多國生產策略已下降了面對貿易戰的風險，加上產自中國的商品只有10%運往美國，而由于美國政府仍未把服裝列入在某超市關稅清單，現在美國客戶信心較強，暫未提出轉移產地的要求，再者，具有48年歷史的該團體也有處理國際貿易磨擦的經驗。

截至6月30日的上半財年晶苑國際實現收入12.002億美元，較去年同期10.275億美元增加16.8%。對亞太地區和美國的銷售分別同比上漲25.7%和17.2%，歐洲則微跌0.8%。

休閑服、牛仔服、貼身褻服、毛衣和運動服及戶外服5大分部對團體銷售的貢獻與去年同期大致相若。其中只有貼身褻服分部由于中國高技術工人短缺而致使增長放緩至個位數，運動服及戶外服也受制于產能有限。

中期凈利潤從去年同期的6,914萬美元增加至7,050.3萬美元，增幅為2.0%。董事會建議派發每股4港仙的中期股息。

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楊大筠

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