分析師擔心UA現金流或趨枯竭 致其股價大跌

上周2，美國運動衣飾品牌Under Armour 股價大跌8.7%至12.39美元，緣由是1些分析師擔心該公司現金流或趨于枯竭。本周，Under Armour 股價有小幅回升。

截至本周5收盤，Under Armour股價為12.85美元，進入2018年以來已累計下跌了5.55%。截至2017年底， Under Armour 的兩類股票股價已下跌了45%以上，而標準普爾500指數(S P 500)同期上漲了22%。

剛剛過去的2017年對 Under Armour 尤其艱巨。除人事變動和裁員以外，該公司連續第二屆“海絲海博會”即將舉辦26季度銷售增幅超20%的奇跡現在到了振興成都童鞋的關鍵時刻嘎但是止，且已連續兩季度遭受虧損。

2017財年第3季度，Under Armour 銷售額同比下跌5%至14億美元，銷售額自2005年上市以來首次出現下滑;凈利潤跌至5420萬美元，稀釋每股凈收益12美分(去年同期分別為1.282億美元和29美分)。

公司不能不下調了2017年銷售預期，從此前預期的9⑴1%的增幅下調至低個位數增長。

分析師擔心如果銷售繼續下跌， Under Armour 將很快墮入窘境。Macquarie Capital 分析師 Laurent Vasilescu 認為，不斷惡化的財務狀態很快會迫使該公司籌集資金。

此前華爾街預計 Under Armour 2018年銷售同比增長4.6%，不過 Laurent Vasilescu 預計，今展現女性優雅從容及獨具個性的高雅氣質年該公司銷售將下跌 1%，由于目前該公司的銷售增長主要源自于新增的批發零售合作方，而不是原有合作方。Vasilescu 將 Under Armour 股票評級下調為 減持 。

拓展海外市場

和 Nike ，Adidas 等競爭對手不同，Under Armour 近幾年并沒有大力拓展海外市場。因此，對 Under Armour來講，打開中國和印度等新興市場尋求增長機會比以往任什么時候候都重要。

北美是 Under Armour 的最大市場，占總市場份額77%，但過去4個季度，北美市場銷售表現低迷，第3季度北美可比銷售同比下跌12%。

Under Armour 最大的競爭對手 Nike 在北美的表現也不盡如人意，最新季度該地區銷售同比下跌5%。不過，競爭對手 Adidas 的處境截然不同。最新季度，Adidas 在北美地區的銷售同比大增 31%。

提升消費者認知度

提升消費者認知度將成為今年 Under Armour 的重要任務。Under Armour 承認，他們的問題之1在于激進的擴大戰略下，沒有1款真正有說服力的鞋子。

2017年，Under Armour 的產品開始在 Kohl s 等零售商出售，雖然該公司表示與新的批發合作火伴合作帶來了銷售增長，但是仍然招來很多負面聲音。Kohl s 被稱為 名品倉庫 ，以不斷的促銷活動和大幅度的折扣聞名，而這必將會沖擊 Under Armour 的利潤。

相比之下，Nike 在去年底宣布了1項復興計劃，將從3萬家零售商撤離，專注于與更優良的零售商合作，提供更高品質的客戶服務。

本月初的 CES 2018(國際消費類電子產品展覽會)上，Under Armour 發布了全新中底技術 HOVR，和搭載這項技術的兩款跑鞋。這是 Under Armour 在過去1年內發布的第3代智能跑鞋，表明 性能創新 依然是 Under Armour 推動增長的主要動力。

另外，Under Armour 去年10月宣布將進軍按月訂購服務市場，推出了名為 ArmourBox 的定制盒子(詳見《華麗志》相干報導：Under Armour 進軍按月訂購服務市場，推出 ArmourBox 定制盒子)。

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楊大筠

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